色诺芬的《经济论》以记录苏格拉底和别人对话为体现撰写的，第一次使用“经济”一词，特指“家庭经济”，即《经济论》是家庭理财的著作，或说时下的财富管理有内在的逻辑自洽性。《经济论》含财富管理分析框架中的家庭分析、机构选择、资产配置、财富传承和公益慈善等，其中与资产配置相关的策略有定投策略、平衡策略、套利策略等，堪称财富管理领域的“通论”。我国“十四五”规划和2035年远景建议明确提出：未来“人民生活更加美好，人的全面发展、全体人民共同富裕取得明显的实质性进展”。习近平总书记2021年8月在中央财经委员会第十次会议上发表重要讲话，强调共同富裕是社会主义的本质要求，是中国式现代化的重要特征，要坚持以人民为中心的发展思想，要在高质量发展中促进共同富裕。《经济论》对“共同富裕”也有涉及。鉴于此，我们首先从全社会的广义视角界定财富管理的终极目标是共同富裕，然后再结合《经济论》和犹太人的“什一金”等考察财富管理助力共同富裕的主要路径，文末则是有关“共同富裕”学科体系、学术体系和话语体系构建的设想等。
财富管理泛指共同富裕
色诺芬在确定财富的定义时，认为“财富是一个人能够从中得到利益的东西”。他说：“一个人如果能从朋友（或仇敌）身上得到好处，这种朋友（或仇敌）对他来说也是财富；反之，即使是钱，如果一个人不懂得怎样使用，钱对他也不能算财富。”同时，《经济论》认为：“财产管理是一门学问的总称；这种学问好像是人们能够用以增加财产的；财产似乎就等于一个人的全部所有物；我们还说财产是对于维持生活有用的东西，也弄清有用的东西乃是所有那些我们懂得怎样使用的东西。”《经济论》还认为：“我觉得你应该享受你的幸福，居鲁士，因为这种幸福是你自己的力量挣来的。”由此，我们可得到如下启示：第一，财富是一人的全部所有物，含有形的实物资产和金融资产以及无形的人力资本、社会资本和精神资本等；第二，财富管理是一门学问的总称，是一门艺术；第三，财富管理的目标是提高个人的幸福感，从全社会的角度而言，财富管理的目标是实现共同富裕。
从严格意义上而言，我们可以从服务对象、服务期限、风险边界、收益要求、服务策略、心理偏好、法商意识、税收意识以及终极目标等维度，对财富管理与资产管理进行对比分析。从服务的对象而言，财富管理以人及人所在的家庭或社会为中心，即以人民为中心，而资产管理则是以金融性或非金融性的资产即物为中心。从服务的期限而言，财富管理关注的是人以及人的世代延绵，而资产管理则是单期静态的。从风险的边界而言，财富管理需要规避各种各样潜在的风险，尤其是与人相关的风险等，远多于资产管理仅仅需要关注的市场风险、信用风险和利率风险等。从收益的诉求来看，财富管理尤其是对传承几代的财富的收益要求并不高，而资产管理则是在给定的风险承受能力下追求尽可能高的收益水平。从服务的策略而言，财富管理以生命周期资本负债表为抓手，向客户提供全方位的金融或非金融服务，而资产管理则是以金融工具和金融投资组合理论为主要服务策略。再者，财富管理需要有较强的心理偏好、法商意识和税收意识等，而资产管理在前述三个方面均较弱，其中法商意识在金融的语境下可表述为利用现有金融制度和金融工具的优势对冲潜在的风险，税收意识则是要求我们注重税后资产积累，而不是税前资产，同时还需要关注潜在的遗产税和房产税等。最后，如果我们说资产管理是以物为中心，通过金融理论或金融投资组合理论实现物的收益最大化的话；那么，财富管理则是以人为中心，利用金融或非金融服务实现人的幸福最大化。进一步，从全社会的角度而言，财富管理的内涵就是以共同富裕为中心，利用金融或非金融服务提高全社会的幸福感（见表1）。
表1 财富管理与资产管理的异同比较
资料来源：作者整理。
财富管理助力共同富裕
既然财富管理的广义目标就是共同富裕，那么财富管理如何助力共同富裕呢？广义而言，财富管理助力共同富裕的路径有四条：一是财产的保值增值。防范资产价格波动或意外损失风险，推动资产整体的保值增值，扩大居民的财产性收入，这本身就是共同富裕的要义之一。二是财产的有序传承。财产的有序传承包括家族企业的有序传承，家族企业以及民营企业是中国经济的重要组成部分，企业的平稳传承也是助力共同富裕的主要途径之一。三是风险的有效对冲。保值增值传承的前提是保全，保全的要义则是风险的有效管理，防范资产的下跌风险或意外损失也是扩大居民的财产性收入，当然也是共同富裕的要义所在。四是公益慈善或慈善信托等，这是财富管理助力共同富裕的直接方式或狭义方式，即“先富起来的人民”通过“公益慈善”帮助“后富的人民”。《经济论》中对公益慈善的描述为“因为世界上没有的东西的数量之所以会增加，并不是由于外表漂亮，而要靠日常做好事”。《经济论》中阐释“因为我愿意崇拜神祇，不怕任何牺牲；我愿意帮助有困难的朋友；我愿意使这个城市不缺乏我的财力提供的装饰品”，此处的“装饰品”可理解为当下的基础设施建设。事实上，犹太人的“什一金”“安息年”和“禧年制”等模式则为公益慈善典型。“什一金”规定，每年将地上长的、树上结的和牛羊牲畜等收成的十分之一，作为“什一金”交付，身为受施者的穷人同样也要捐赠。“安息年”的含义为第七年土地所生产的食物并非归土地所有人所有，而应给流浪者以及牲畜或地上的走兽享用。最后，“禧年制”的意思为七个七年后的第五十年，所有债务和雇佣关系均解除，一切回到原点。这表明“什一金”“安息年”和“禧年制”等也是践行共同富裕的可选路径。
小结及进一步的讨论
《经济论》中的“经济”确指“家庭经济”，即“财富管理”。“家庭经济”旨在提高人的幸福感。广义而言，提高全社会的幸福感，从这个意义上而言，财富管理泛指共同富裕，或说财富管理的目标或最终理想是实现全社会的共同富裕。财富管理中资产保值增值、有序传承和风险防范等都是广义上助力共同富裕的主要手段，公益慈善则是财富管理助力共同富裕的直接有效手段。2021年3月两会期间，全国政协委员和银保监会的相关领导都从业务制度层面给出进一步发展公益慈善尤其是慈善信托的策略建议，犹太人的“什一金”“安息年”和“禧年制”等机制和思想值得我们借鉴。
《经济论》是财富管理领域的“通论”，也是财富管理领域的思想基础。2021年，适逢建党一百年，在这一百年内，我们也恰好跨越两个国民的财富周期，目前恰是第二个国民财富周期的“鼎盛时期”。公益慈善是财富管理领域中助力共同富裕的直接有效方式，前述第一个国民财富周期中的义庄机制同样具备公益慈善功能，其机制设计和架构安排等同样值得我们借鉴，这是历史镜鉴。事实上，除《经济论》的思想基础、国际经验的“什一金”、义庄的历史镜鉴等外，我们还应构建共同富裕的理论体系，同时结合国内的市场实践，即通过思想基础、理论体系、国际经验、国内实践和历史镜鉴等维度，构建实现共同富裕的“中国版”财富管理学或家庭金融学，打造“共同富裕”的学科体系、学术体系及话语体系等。
作者单位：中国社会科学院金融研究所
责任编辑：刘彪
银行家杂志 2022-02-03 05:33
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