摘要：守静去躁是投资本义。

文/密斯特舒

【 题记 】 

一边读老子一边读巴菲特是一种奇妙的体验，它让人感觉到顶级智慧之间竟是如此异曲同工。老子和巴菲特虽然年龄相差了2500岁，从事的是完全不同领域的工作——一个是图书管理员，一个是投资家——但是两人所讲的道理却高度相通，毫无时空的隔膜。

基于这种智慧的联通，产生了老子和巴菲特之间这组跨越时空的虚拟对话。巴菲特的老搭档查理•芒格也参与其中，小舍则是这场对话的聊天助理，协助对话的顺利进行并在每次讨论后记录下了自己的旁听心得。

此为对话的第五场，讨论的是如何在投资中处理动和静的关系。

致虚极，守静笃

老子：上回我们讲到“反者道之动”和钟摆效应确保了逆向思维的有效性，

但是钟摆总是来回摆动，怎样才能以恰当的行动抓住投资的好时机呢？

巴菲特：恰当的行动虽然是重要的，但是等待也是十分必要的。

老子：怎么理解？

巴菲特：这次，我们请小舍先介绍点案例吧。

小舍：没问题。

巴菲特先生在历次股灾中的表现最好地阐释了“等待”的重要性。

1973年1月到1974年10月，美国股市暴跌50%。由于早就判断美国股市估值过高，巴菲特在1969年9月就退出了股市，一直持有现金。出乎意料的是，虽然一年之后股市最低跌到68点，但又迅速反弹，并连续上涨两年多，1973年1月11日，S&P500指数最高达121点。之后股市开始暴跌。暴跌的时候，其他人纷纷不计成本地低价抛售。巴菲特却非常淡定，从容出手，大胆买入。他在接受《福布斯》的记者访问时说：“我觉得我就像一个非常好色的小伙子来到了女儿国。投资的时候到了。”巴菲特说起来轻巧，实际上这个股市调整的过程，他一等就是5年。

1987年的股灾来得快去得也快，从8月到10月暴跌36%，但由于跌得太快，以至于巴菲特没有抓住时机，他在1987年度致股东的信中坦承：“1987年10月，确实有几只股票跌到了让我们感兴趣的价位，不过还没有买到对组合具有影响意义的数量，它们就大幅反弹了。”

不过，巴菲特并不为错失这次调整感到懊丧，他请投资者放心，“市场先生将来一定会提供投资机会，而且一旦机会来临，我们十分愿意也有能力好好把握住机会。” 

暴跌后的第二年，机会来了，巴菲特开始大量买入可口可乐，到1989年，两年内买入可口可乐10亿美元，1994年继续增持后总投资达到13亿美元。1997年底巴菲特持有可口可乐股票市值上涨到133亿美元，10年赚了10倍。

2000年的时候，美国科网泡沫破裂，从当年3月到2002年10月美国股市暴跌50%。但是巴菲特却并不急于抄底，因为他想买的很多股票还不便宜。直到2003年巴菲特才终于出手，买入中石油等股票。2005年更是大量买入，投入股市资金规模从2002年底的90亿猛增到160亿。

老子：看来做投资有时候需要点“守株待兔”的精神。不过我有点好奇，在股市暴跌的时候，你都在做什么？

小舍：关于这个我可以补充一下。1987年10月19日，股市暴跌，一天之内，道琼斯指数跌了508点，跌幅高达22.6%。一天之内巴菲特先生的财富损失了3.42亿美元，短短一周之内伯克希尔公司的股价就暴跌了25%。在暴跌那一天，巴菲特可能是整个美国唯一一个没有时时关注正在崩盘的股市的人——他的办公室里根本没有电脑。在暴跌的那一刻，巴菲特和往常一样安安静静呆在办公室里，打电话、看报纸、看上市公司的年报。 

老子：巴菲特先生的确淡定。

巴菲特：谢谢赞赏。不过这确实是我的诀窍，“如果我们不能在自己有信心的范围内找到需要的，我们不会扩大范围。我们只会等待”。

老子：这也是一种无为的智慧。

巴菲特：或许吧，对我来说，“当没有合适的事情可做时，就什么也不做”。

老子：芒格先生，你也一样喜欢等待吗？

芒格：是的，“我们的投资规矩是等待好球的出现”。

“你需要的不是大量的行动，而是大量的耐心。你必须坚持原则，等到机会来临，你就用力去抓住它们。”

老子：等待的时候你会做什么？

芒格：“我们花很多时间思考。我的日程安排并不满，我们坐下来不停地思考。从某种意义上说，我们更像学者而不是生意人。我的系统总是坐下来静静地思考几个小时。我不介意在很长的时间里没有任何事情发生。”

老子：听说股票交易是一种高度活跃的工作，安安静静地等待恐怕并不容易吧？

巴菲特：的确如此，“在华尔街，每五分钟就互相叫价一次，人们在你的鼻子底下买进卖出，想做到不为所动是很难的”。

老子：完全可以想象，人的天性总是喜欢多动多说，在我生活的那个时代就已经是这样，所以我说过一句话：“多言数穷，不如守中”。

巴菲特：没想到老先生在2500年前就有类似的感慨了，这倒出乎我的意料。不知能否详细解释一下？

老子：这两句话的原意是说，一个人如果说话太多，往往会使自己陷入困境，还不如保持虚静沉默，把话留在心里。今天听起来，与投资倒也有相通之处。

巴菲特：是的，股票市场充斥着多动症患者，我毫不客气地说过，“一个过度活跃的股票市场其实是企业的窃贼”。

老子：在我听起来，这涉及到如何处理动和静的关系，它们之间也是辩证的关系，它们互相依存、互相包含、互相转换，但是多数人都只知道动的好处，不知道静的好处。事实上，不知道静，往往是妄动。这是我2500年前就反问过的：“谁能像浑浊的水流一样停止流动，安静下来慢慢变得澄清？谁可以像草木那样保持长时的静寂，却萌动生机而不息？”

巴菲特：老先生竟直接说白话文了，不知在古文中是哪一句？

老子：啊哈！聊得高兴，竟忘了介绍原文，这句话原文是“孰能浊以静之徐清，孰能安以动之徐生”，收于《道德经》第十五章。

巴菲特：老先生总能从大自然当中总结出哲学，的确高明。

老子：其实，你看看，连天地都是这样的。“天地之间，其犹橐龠乎？虚而不屈，动而愈出。”

巴菲特：这又做何解释？

老子：这句话的意思是：“天地之间，岂不像个风箱一样吗？它空虚而不枯竭，越鼓动风就越多”。

巴菲特：所以，大自然之所以生生不息正是由于天地之间的虚静？

老子：是的，所谓“夫物芸芸，各复归其根。归根曰静，静曰复命”。也就是说，看那万物纷纷芸芸，各自返回它的本根。返回到它的本根就叫做清静，清静就叫做复归于生命。

巴菲特：看来老先生对虚静情有独钟。

老子：的确如此，我主张修为的根本之道便在于“致虚极，守静笃”。

巴菲特：怎么理解？

老子：追求修为之人要尽力使自己的心灵达到虚寂，最好虚寂到极点，保持自己的生活清静，而且不能三心二意，要坚持不变。

巴菲特：精彩！如果做投资能够做到这个境界，那么多动症一定会治愈很多，安静地等待也就不会太难。

老子：我讲的是一种理想状态，现实环境复杂得多，所以我很好奇，你和芒格先生有什么具体的方法使得自己在投资中做到安静等待？

巴菲特：在我看来，“任何刺激你瞎折腾的环境，都要远离。华尔街无疑就是这样的环境。”

老子：所以你远离华尔街，选择住在奥马哈这样的偏僻小镇？

巴菲特：可以这么说吧。“我回到奥马哈之后，每半年都去大城市一次。我每次都列一个清单，把自己要做的事写下来，比如要调研的公司等等。这些路费都没白花，该做完的事，做完了，我就回到奥马哈思考。”

老子：这正是我喜欢的生活状态，想当年我也喜欢躲在图书馆里，静静地思考。

巴菲特：同好，握手！

小舍小得：守静去躁是投资本义

天下大道，殊途同归，德国哲学家海德格尔最喜欢的一句话便是老子的“孰能浊以静之徐清，孰能安以动之徐生”，他还将这句话挂在了书房。

之所以需要静，是因为外界充满了太多的躁。老子说，“五色令人目盲，五音令人耳聋，五味令人口爽，驰骋田猎令人心发狂。难得之货，令人行妨”，便是这个道理。尤其是现代社会，五色（颜色）、五音（声音）、五味（味道）已经发展为百色千色、百音千音、百味千味，处处都有“难得之货”（稀有的东西、奢侈品），人们既从中获得充分的便利与享受，也时时受着心性的诱惑与考验，一不小心便要迷失本性。

透过传记作家的笔，我们可以看到巴菲特和芒格很接近老子所说“致虚极，守静笃”的状态。巴菲特多数时候喜欢独自一人待在书房里，既没有顾问也没有随从。他坐在发黄的报纸和父亲的照片前，静静地享受爱默生式的恬静与孤独。几个小时静静地过去，连电话铃声都很少响起。

他最大限度地减少外界对他的干扰，办公室里竟不安装电脑。他的好友比尔•盖茨向他兜售电脑，他也不为所动。有人总结出“三不主义”来形容巴菲特的投资风格：不看大盘，不相信技术分析，不去做预测。他甚至开玩笑说，假如他在股市开盘期间常常溜去看电影的话，应该会赚得更多。

有意思的是，以短线交易成为20世纪初华尔街“抢钱小子”的杰西•李佛莫尔在累计输赢了几百万之后也曾经体会到同样的道理：“总是设法抢进抢出，对我来说是致命大患。”他在回忆录里写道，“我的想法从来都没有替我挣过大钱，总是坚持不动替我赚大钱，明白吗？是我坚持不动。”

另一位华尔街著名的投资者吉姆•罗杰斯则说：“我只管等，直到有钱躺在墙角。我所要做的全部就是走过去把它捡起来。”

投资家性格不同，行为各异，有的表述也不免有夸张之处，但是在克服多动症，保持虚静这一点上是相通的。

守静去躁，投资本义。

（按：为了如实地呈现老子、巴菲特和芒格的思想，对话中多数是他们说过的原话，并以直接引语的方式标出，未以直接引语标出的部分则是为了对话流畅的需要所设计的串词。

本文来自微信公众号“重阳投资”，文章版权归原作者所有，内容仅供参考并不构成任何投资及应用建议

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重阳投资2020-02-20
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