著名诗人施皮特勒曾经说过：“微笑是具有多重意义的语言。”的确，微笑是一种世界共同的语言，它以自己独特的方式表达出许许多多美好的内涵——宽容、关切、热情……

　　那你知道美元的“微笑”吗?美元微笑理论是由前摩根斯坦利货币策略分析师Stephen Jen首次提出，用以解释美元在经济不景气和繁荣时都会走强的现象。他的理论描述了三种指导美元行为的情境。

　　上面是一个简单的插图说明，它是一个可爱的微笑。接下来让我们来看看这个美元的“微笑”中蕴含着什么?

　　情境1:由于避险情绪导致美元升值

　　笑容的第一部分表明美元得益于避险情绪。避险情绪使投资者们偏好投资美元、日元等避险货币。由于投资者们认为全球经济形势不稳，他们不愿继续投资风险资产，而购买风险较低的美元意愿增强，美元进入“被动走强”阶段。

　　情境2:美元降至新低

　　随着经济活动衰退的步伐开始减缓，全球各国通过刺激使得经济逐渐好转，市场希望最坏的状况已经过去，资金开始从有避险天堂之称的美元转出。与此同时全球其他地区经济也同步增长，更高的经济增长速度使得美国GDP占比下降，这使得市场开始规避美元。

　　情境3:美元受经济增长影响而升值

　　最终，微笑展现了。因为美国经济终于看到了希望之光。乐观情绪的上升以及经济转好信号出现，使得投资者对美元的信心开始升温。换句话说，由于美国经济享有较强的GDP增长速度，以及加息预期的增长，美元开始升值。

　　2007年的金融危机似乎验证了“微笑理论”。你还记得吗?在2008年全球经济衰退程度达到顶点时，美元开始大幅走强，这正是第一阶段;当市场于2009年三月逐渐回暖，投资者们开始转投高收益货币。美元反转，这使得美元获得2009年“表现最差货币”的殊荣;2010年美国经济基本面好转，使美元逐渐展露微笑。

　　美元微笑理论是否成立，会由时间向你证明。而你只要记住一点：经济是有周期性的，关键在于找好经济在周期中所处的位置。

　　以上就是美元微笑理论了，希望会对你之后的外汇交易有帮助。

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发布于 2020-06-09 10:20
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