根据人口普查的统计报告
中国姓李的人最多，总数差不多有一亿
也就是说差不多每14个人里就有一个姓李
在公交车上喊一声老李
能有半车人回头看你
所以我们都叫达康书记，不叫李书记
国外也有这种大姓
比如Jackson和Smith
当然还有让韩乔生老师陷入迷惘的
11个一起踢球的夏普
而今天我们要说的这个姓
叫做鲁宾斯坦（Rubinstein）
按道理这个姓不是什么特别常见的姓
但这个姓成材率很高
就像中国人一旦姓南宫就有修仙的感觉一样
最出名的一个鲁宾斯坦名字叫阿图尔（Arthur）
是20世纪最伟大的钢琴家
号称世界上弹肖邦弹得最好的男人
现在还有一个国际钢琴比赛以他的名字命名
第二个鲁宾斯坦叫阿里尔（Ariel）
是个以色列经济学家
专长研究博弈论
业余出过一本书叫做《经济学与语言》
讨论经济学研究的修辞学问题
角度谜之蛋疼
第三个鲁宾斯坦叫做艾利斯（Ellis）
他当过《Science》杂志的主编
之所以在国内特别出名
是因为他和华莱士一样采访过长者
最后一个出场的鲁宾斯坦
叫做马克（Mark Rubinstein）
也是我们今天的主角
一名非常厉害的金融学家
我们特别隆重地推出他
是因为终于可以介绍一个不是学数学出身的人了
当然，虽然他数学也很好
为了显得亲切，并且和其他鲁宾斯坦作区分
我们后面就叫他鲁叔叔吧
鲁叔叔的求学之路就是一部美国名校史
哈佛的本科、斯坦福的MBA和UCLA的博士
毕业后他去了加州伯克利当老师
并且在那里贡献了他整个教学研究生涯
鲁叔叔一开始研究的重点是资产定价
他是第一个在均值-方差模型中引入偏度概念的人
在传统的模型里
我们都假设债券的收益率符合正态分布
但如果有偏度存在
预期收益率一边的尾巴就会比另一边长
这时我们用均值方差来分析，结果就失真了
而现实中的金融资产
往往也不满足正态分布的假设
所以鲁叔叔的工作给后来的研究者指出了一条明路
几年之后
鲁叔叔突然转变了研究方向
他跟考克斯（John Cox）、刚刚去世的罗斯（Stephen Ross）一起
做出了一个著名的期权定价模型
二叉树定价模型
估计每个学金融的学生可能都更爱这个模型
因为比起那个纷繁复杂的BS模型
这个模型简单又亲民
BS模型的假设是连续的
而二叉树则是没有那么严格的要求
就像上面那个图表示的一样
每根线表示涨或跌的情况
每个点表示价格状况
这样我们就可以从一个点出发
估计期权未来每次的变动情况
这个方法感觉很像程序员的思维模式
所以说鲁叔叔数学不好我是不信的
教学之外，鲁叔叔还有副业
1981年的时候
他跟别人一起开了一家投资组合保险公司（LOR）
说鲁叔叔是投资组合保险理念的提出者和第一个实践者也不为过
最初的投资组合保险理念
就是用股票和看跌期权来对冲风险
不过鲁叔叔公司的招数更特别
他们利用BS模型的思路
把股票和无风险资产组合在一起复制看跌期权
这样即便没有看跌期权
我们也可以实现风险对冲
这个方法一开始取得了巨大的成功
LOR公司也赚了一大笔
只可惜遇到了著名的黑色星期一
鲁叔叔差点破产
事后很多人认为
正是以鲁叔叔为代表的投资组合保险业务
导致了股票市场的流动性干涸以及后来的暴跌
不过LOR倒是没有因此泯然众人
后来他们发明了另外一个伟大的产品
中文名叫交易型开放式基金
我们可能更熟悉他的英文名，ETF
不过黑色星期一这一年
鲁叔叔还有其他收获
就是被《财富》杂志提名为年度人物
也不知道是不是编辑部黑色幽默
进入新世纪之后
鲁叔叔又回到了他当初念博士的时候的工作
开始研究历史
在2006年他写了那本著名的《投资思想史》
他在书的前言里说这是一本文献综述
但是实际上更是一本编年史
这本书的章节划分标准是年份
内容就是某一年某个人写了某篇牛叉的论文
你会以为自己在读一本日记体的史学教材
另外，鲁叔叔是个演讲狂魔
据说已经受邀举行了300多次公开演讲
比很多歌手办个唱次数还多
另外国外的杂志还有一个传统
就跟洛杉矶的星光大道一样
在这一行干出名堂的人都会被选进名人堂
目前鲁叔叔已经成功入选风险名人堂和衍生品名人堂
毕竟1993年别个就已经是美国金融协会的主席了
另外鲁叔叔在写《投资思想史》的时候
透露过自己正在创作一本大部头《西方文明史纲要》
也不知道过了这么多年
您老写完了没有？
【历史回测】
风险小史（三十一）：身为跨界狂魔是一种怎样的体验——詹姆斯·西蒙斯（下）
风险小史（三十）：身为跨界狂魔是一种怎样的体验——詹姆斯·西蒙斯（上）
风险小史（二十九）：邪教教主还是对冲之王——进击的桥水基金与达里奥
倍发科技 有金有险 2017年04月10日 19:44
https://mp.weixin.qq.com/s/JBvykstBxM0juB2MNcTOLA
0