出于自己工作的原因，每天总要看一下市场行情。虽然，我知道市场充斥着噪音，每天的行情对大多数投资者来说只是一种扰动情绪的幻象，短期的浮盈浮亏也只是变异而不是报酬，但我作为业内人士，又要接受客户的咨询，这是免不了的。当客户、业内的朋友来问我怎么看时，我总不能回答说：“哎哟，我最近都没关注！”这样的回答会让他们怀疑我的专业度、敬业度和可信度。

但客观的事实却是：对投资者来说，每天看行情、关注自己投资的股票、基金的价格，长期来说是弊大于利的。一来消耗时间、精力，二来短期的波动带来的往往是焦虑等负面的情绪效用，三来会导致非理性的交易行为。

因此，在我每天的正念练习中，跟投资理财相关的有4个“Think”,分别是：Think Big, Think Long, Think Different和Think Deep，简称“4T思维”。今天先讲讲Think Big。

在《思考，快与慢》中，丹尼尔卡尼曼有一个很经典的案例。设想你需要做下列两组决策。

决策（1）：从A、B中作出选择：
A.  肯定能赚到240美元

B.有25%的概率得到1000美元，75%的概率什么也得不到

决策（2）：从C、D中作出选择：

C.肯定损失750美元

D.有75%的概率损失1000美元，25%的概率没有损失。

我们的第一反应肯定是被A吸引，排斥C。人是厌恶损失的，在收益状态下更倾向于哪怕少赚点，也要见好就收，而在亏损状态中更倾向于博取没有损失的可能性。于是，在决策1中，大多数人选A，在决策2中，大多数人选D。这是在单一决策中的普遍情形。

然后，我们再来看下面两个选项：

AD. 25%的概率获得240美元，75%的概率损失760美元

BC. 25%的概率获得250美元，75%的概率损失750美元

显而易见，BC选项明显由于AD选项，而AD选项却是在单一决策时，大部分人的选择。也就是说，在人在单一决策中都做了最有利于自己选择，结果组合起来看，却是对自己不利的选择。人类理性的局限性，在此暴露无遗。

在投资理财中，我们一直都要做决策，买什么产品，没什么股票，这个产品到期后再买什么产品。我们做的是单一决策还是组合决策呢？我们在做每个决策时，都在努力做最有利于自己的决定，但我们有没有考察过整体的回报和风险水平呢？如果没有对自己理性局限性的充分认知，没有更全面地、更通盘地考虑资产配置、投资组合构建等大问题，就算花了大量的搜寻、学习成本，选到一个好股票、抢到一个好产品，对你的财富又能产生多少举足轻重的影响呢？

社长朴石 朴石书社 2024年03月13日 15:47 上海
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