一直以来，A股饱受诟病和嘲讽的是，近20年来都是三千点上下震荡。严格来说，A股的投资者都是没有见过真正大牛市的人。

但很多人不知道，美股也曾有这样的情景。下图是道琼斯指数的走势图，其在1960年-1983年期间，也有20年左右的宽幅震荡，主要是围绕着800点宽幅震荡。

当时美国的股民是怎样的心情？会不会也充满煎熬和吐槽？对打了20年的800点保卫战，是不是也觉得美股不如关闭算了？

然后呢？自此之后，美股开启了漫长的牛市行情。

美国有那么多投资大师，是不是也就不足为奇了？

直接买指数，回调就加仓，长期持有，你也可以成为大师。不管什么策略，在这样的长牛背景下，都非常有效。

有人说定投是骗局，但如果换成美股，你还觉得定投是错的吗？不管是价值投资，还是趋势跟踪，在美股都变得非常简单。

美股这种情况，是不是也算一种“运气”呢？若有朝一日，美股不再是慢牛行情，它再次来个20年的宽幅震荡，是不是很多投资大师就走下神坛了？

咱们A股就是这样，每隔几年就有人被捧为股神，但市场风格一变，就走下神坛。美股暂时还没有出现这样的剧变，所以那些大师都还没被证伪。

A股用了20多年的时间，让我们养成了高抛低吸的思维。估值稍微贵一点，就赶紧要减仓卖出；估值每次都杀到历史最低附近，市场才真正见底。

这样的思维定式养成后，若A股变了，也走出了长牛怎么办？正如凯恩斯1936年所言：”困难不在于新思想，而在于摆脱旧思想的束缚。”

不管是投资什么市场，我们都得想好，市场风格不会一成不变，有什么策略是永恒而不失效的呢？

量化投资中，有个名词叫“过度拟合”，说的就是回测曲线完美，实盘一塌糊涂的情况。因为它是找了个在历史上表现最好的方法，但未来跟历史不一样。你过去成功的原因，很可能成为你未来失败的原因。

就像某学生为了应对期末考试，把100道模拟题的答案全部背下来（训练数据），但遇到新题（测试数据）时却不会举一反三。考试一旦不是原题，稍有变化，就考不出来了。

怎么办？

要去理解题目背后的知识点，然后就能从容应对各种新的题目。

投资也一样，不管市场怎么变，有些底层逻辑和原则是不会变的，那是我们该始终坚持的。

简单列举几个：

1、分散多元化投资。
通过跨资产类别（股票、债券、商品等）、跨行业、跨地域的分散，降低单一风险对整体的冲击。

2、价值投资。
以便宜的价格，买入优质的资产。不存在价值投资有没有效的问题，关键是能不能看懂这个资产。比如猪周期，你在所有猪企都亏钱时去买，长期看，几乎都很难亏。比如以5%的股息率买入水电企业，这个水电企业也不瞎折腾，那未来就能稳定收到股息。若看不懂某个资产，只是听别人说几句，就冲进去，然后抱怨价值投资无效，这是很荒谬的。

3、趋势策略。
趋势策略谈过很多了，它不光是个交易方法，更是投资哲学。趋势策略不会失效，它只是有时候小亏，有时候大赚，不可能每时每刻都赚钱。

4、动态再平衡。
定期调整投资组合比例（如股债比例），强制“低买高卖”，保持风险水平稳定。只要市场有波动，再平衡策略就能捕捉到波动，赚到价差。

5、定投策略。
只要你定投的资产能走出微笑曲线，就一定能赚钱。除非该品种归零，否则定投不会亏钱。当然，前提是你能在低位坚持定投。定投也是一种逆向投资，是人弃我取的思路。诸如“别人恐惧时贪婪”这样的话，必须能落地成可执行的策略，才不算是废话。

6、终身学习。
让自己的策略不断进化，适应变化的市场环境。就像《孙子兵法》中说的“兵无常势，水无常形，能因敌变化而取胜者，谓之神。”以上这些策略，都不是什么秘密。世间所有需要说的话，都有人说过了。但因为没人听，所以这些话还要再说一遍。

 布衣书生走天下 复利人生 2025年03月18日 22:13 安徽
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